essucss先锋区入口

伍治坚：主要有两个原因：长期国债市场的走强，和欧洲央行的宽松政策。先来说第一个原因。长期的国债收益率出现下降，其背后主要反映了市场上参与者的持有态度。如果经济增速出现下降，衰退风险上升，则养老基金、保险公司、各国政府主权基金等机构投资者就预期美联储会降息，进而买入长期债券避险。如果买盘大大超过卖盘，则长期债券的收益率就会比短期债券收益率下降得更快，进而导致国债收益率曲线发生倒挂。

值得注意的是，截至2018年末，广州农商行核心一级资本充足率和一级充足率已经在上年的基础上有所降低。截至2018年末，资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.28%、10.53%、10.50%，较2017年末对应增加2.28个百分点、-0.19个百分点、-0.19个百分点。

“我们公司的一位90后研究员业余时间对网络游戏非常痴迷，但也正是他发现了游戏股的投资机会。”邱杰表示，公司很多90后研究员对新产业、新模式及新业态的洞察力更敏锐，提供了有效的研究支持。为了进一步加强投研互动，公司2018年开始调整研究部组织架构，将研究部成员全部并入投资部，并由公司明星基金经理曲扬、邱杰负责研究团队的日常管理。不同于传统事业部“各自为战”的封闭状态，公司每周召开投研深度交流会，在合规权限范围内，每一位基金经理阐述自己最新投资观点和研究成果，使得知识和经验在团队内部有效分享。可以说，通过基金经理对研究员“赋能”以及研究员对基金经理“能力圈”拓展的协助、公司投研互动已形成全闭环、一体化的协同效应。

逆风起舞权益业绩亮眼2018年A股市场受宏观经济下行和贸易战影响持续震荡下跌，到了2018年四季度市场信心极度低迷。然而在国庆期间，王宏远率先公开提出“棋局明朗，全面加仓”并建议前海开源基金全面加仓。10月14日，王宏远接受媒体采访时再度强调，A股市场经过大幅度的风险释放后，现在进入了安全区域，现在中国资本市场特别是A股在未来三年相对涨跌幅将至少走赢国际主要资本市场50%以上，中国将成为全球市场的一个相对避风港。

对于申请成立虚拟银行的公司（虚拟银行申请人），最低准则基本上是指其必须具备实质业务，不能单纯是一个“概念”，试图利用新科技的普遍使用而获益。申请人亦必须备有具体及可信的业务计划，列明其打算如何经营业务，以及如何持续遵守认可准则。同时，掠夺式的做法并不会受到欢迎。在香港金管局看来，掠夺式的做法会危害银行体系的稳定，并损害公众对银行本身的信心。无论如何，虚拟银行的业务不应扩展过速，以致其系统及风险管理能力无法承担。

诸建芳：历史上，美债收益率曲线倒挂的确可以看作是美国经济衰退的前瞻性指标，但并非因果关系。1960年代以来美国经济先后出现过七次衰退，而每次收益率曲线倒挂后美国经济均在随后的一年中出现下行和衰退。2008年金融危机前，美债收益率曲线最早在2006年8月出现倒挂，10年期相对于3个月收益率利差下降至-0.3%，而后2007年12月美国经济陷入衰退。我们在2018年初的报告《美债收益率曲线平坦化是否持续？》中指出，倒挂的收益率曲线反映了银行信贷和融资结构的困境，但对于企业而言，借长存短成本下降，企业愿意贷款的规模上升。当长端借贷利率低于短端时，银行长期投资回报率不足以覆盖短期资金成本，导致银行信贷萎缩甚至停滞借贷，这又进一步推高短端利率，不利经济增长。因此，倒挂的收益率曲线领先于经济衰退，反映了社会融资环境恶化的一种状态，但并不会直接导致经济陷入衰退。